預(yù)計(jì)2025年中國(guó)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量達(dá)1,578萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)滲透率53.7%， 維持加速上揚(yáng)趨勢(shì)。
預(yù)計(jì)2025年中國(guó)新能源車(chē)乘用車(chē)銷(xiāo)量將從2024年的 1,234 萬(wàn)輛成長(zhǎng)到1,578 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)28%。雖然2025年增速或不及2024年的37%，但是銷(xiāo)量相比2024年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)344萬(wàn)輛。預(yù)計(jì)2025年的滲透率將達(dá)到53.7%，增長(zhǎng)8.7個(gè)百分點(diǎn)。滲透率加速上揚(yáng)是我們幾年以來(lái)對(duì)于新能源車(chē)行業(yè)的基本判斷。在此基礎(chǔ)上預(yù)期蔚來(lái)、小鵬、理想、零跑這四家新勢(shì)力2025年的新能源車(chē)銷(xiāo)量將分別達(dá)到40.2萬(wàn)、40.0萬(wàn)、70.0萬(wàn)、49.0萬(wàn)輛（圖表 87），同比均將 大幅成長(zhǎng)，份額也會(huì)有所提升。零跑汽車(chē)和小鵬汽車(chē)是我們?cè)谛履茉雌?車(chē)行業(yè)的首選，主要考慮到這兩家車(chē)企受益于新車(chē)銷(xiāo)量和海外增長(zhǎng)的確 定性較高。而蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)也有望享受新車(chē)型帶來(lái)的增量。我們 重申上述四家新能源車(chē)企的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
中國(guó)新能源車(chē)企海外布局加速，出口銷(xiāo)量大幅成長(zhǎng)。
中國(guó)制造的新能源 車(chē)在海外的認(rèn)可度持續(xù)提升，雖然近期受到歐洲關(guān)稅和需求擾動(dòng)的負(fù)面 影響，但自主品牌的插混車(chē)型出口到海外發(fā)展中國(guó)家的勢(shì)頭依然迅猛。伴隨著中國(guó)新能源車(chē)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)擴(kuò)張需求，中國(guó)制造新能源產(chǎn)品 越來(lái)越多地走出國(guó)門(mén)，海外認(rèn)可度持續(xù)提升。今年1-11月，中國(guó)新能源 乘用車(chē)出口累計(jì)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)16%。中國(guó)新能源車(chē)在技術(shù)水平和產(chǎn)品競(jìng) 爭(zhēng)力上，特別是智能駕駛相關(guān)的探索方面仍領(lǐng)先于海外的大部分傳統(tǒng)車(chē) 企，海外市場(chǎng)的突破有望為車(chē)企帶來(lái)新的銷(xiāo)量貢獻(xiàn)和盈利來(lái)源。自主車(chē)企和新勢(shì)力都在尋求加速出海，逐步將自身產(chǎn)品推廣至海外市場(chǎng)。今年以來(lái)，比亞迪、零跑、小鵬的海外銷(xiāo)量初見(jiàn)規(guī)模。
車(chē)企加速布局智能化，積極尋求新突破。
根據(jù)高工智能汽車(chē)數(shù)據(jù)，2024 年9月中國(guó)市場(chǎng)新車(chē)NOA前裝交付量突破20萬(wàn)輛，再次創(chuàng)造記錄。隨 著技術(shù)的進(jìn)步，智能駕駛也在持續(xù)推進(jìn)降本，包括規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的硬件 制造成本下降等，都有望推動(dòng)滲透率進(jìn)一步提升。各家車(chē)企智駕版車(chē)型 的銷(xiāo)售占比也在逐漸爬升。小米SU7 Max的車(chē)型占比達(dá)到43.17%。理想 L6 的 AD Max 版本銷(xiāo)售比例從之前的 18%-19%提升到近期的 25% 30%。小鵬11月發(fā)布的P7+，在借助技術(shù)降本之后，將智駕功能下沉至 20 萬(wàn)元上下的價(jià)格區(qū)間，身體力行“油智同價(jià)”。而更多高階智駕功能 車(chē)型的涌現(xiàn)和智能化硬件配置向更低價(jià)格段車(chē)型的滲透，為中國(guó)新能源 車(chē)大眾市場(chǎng)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。
來(lái)源：新能源汽車(chē)行業(yè)研究
